文：天风宏观宋雪涛 /联系人张伟 中国经济过去二十多年的快速发展，得益于两个趋势——“全球化”（出口）和“城镇化”（房地产）。 “全球化”的结果是中国商品出口占全球份额从2001 年的4.3%持续提升到了2021年的14.9%，中国制造业增加值的全球占比从2004年的8.6%跃升至2021年的30.5%。“城镇化”的结果是1996-2020年间年均城镇化率提升幅度在1个百分点以上，全国城镇人口由1995年的3.5亿快速增加到2020年的9亿。 “全球化”和“城镇化”的趋势塑造了开发型的地方政府...